本文來自微信公眾號：巨潮東北亞，作者：老魚兒

對于普通俄羅斯民眾來說，當下最能賺錢的方法是什么？

答案是：存錢！

據塔斯社援引全俄社會輿論研究中心最新調查數據報道顯示，俄羅斯正經歷“居民儲蓄熱”現象。截至今年2月，53%的受訪民眾愿意銀行存款作為理財方式，較去年同比增長7個百分點，創下六年新高，銀行存款信任指數飆升。

儲蓄如此受到追捧的最直接原因，當然就是俄羅斯一直居高不下的銀行基準利率。

自2023年夏季以來，俄羅斯基準利率經歷了一系列顯著上調：2023年7月從16%上調至18%，9月進一步調升至19%，10月再次上調至21%。

2025年3月，俄羅斯央行連續第三次決定將基準利率維持在目前21%的年利率水平。

在莫斯科市中心一家商業銀行的戶外宣傳中，36個月期存款年利息已經達25%。

如此高的存款利率，已經吸引俄羅斯民眾用真金白銀投票。過去半年，定期存款增量近9000億盧布。根據莫斯科交易所下屬金融服務平臺的一項市場調查，77%的受訪俄羅斯存款者不僅不打算提取存款，反而計劃將存款利息收入進行再投資。

高利率吸引俄羅斯人積極儲蓄

去年，俄羅斯人從存款和儲蓄賬戶中獲得了約6萬億盧布的收入。在計劃再投資的人群中，有80%的人打算將資金重新存入銀行，而半數受訪者不排除會將部分存款收入用于其他投資渠道。

俄羅斯之所以堅持高基準利率，是出于想壓制高企的通脹率。2022年以來，俄羅斯國內通脹率長期高于4%的央行目標。2024年，更是達到了9.5%。

在今年，這種通脹壓力始終沒有緩解。俄塔斯社報道，根據俄聯邦統計局數據，2025年2月，俄年化通脹率從1月的9.92%加速至 10.06%。按月計算，消費者價格指數上漲了0.81%。據統計，2月份食品價格環比上漲1.27%，同比上漲11.68%。非食品價格環比上漲0.26%，同比上漲6.07%。服務成本環比上漲0.81%，同比上漲12.67%。

繼續維持高利率來緩解市場上熱錢的流動，以免繼續抬高通脹，是俄羅斯的不得已之舉。

俄央行預測，在現行貨幣政策下，2025年俄羅斯年通脹率將降到7.0%至8.0%區間，2026年進一步降至央行設定的4.0%通脹目標。

但同時，俄央行也表示，如果通脹放緩力度不足，俄央行將考慮提高基準利率以實現通脹目標。

俄羅斯面臨嚴重的通貨膨脹

哪怕，高利率也會抑制經濟增長。

儲蓄利率的升高的對應面，是信貸成本也會相應增加。所以，與儲蓄市場的火熱形成鮮明對比的，是信貸市場遇冷。

VCIOM數據顯示，81%的受訪者明確表示“暫不考慮貸款”，信貸信心指數跌至疫情以來最低值。評級機構Expert Ra銀行評級高級主管伊萬·烏克林說，企業貸款成本已突破18%，投資萎縮的警報正在拉響。

俄羅斯的“儲蓄熱”，短期可能有助于穩定金融系統，但中長期可能抑制經濟活力。破解這一困局，需要政策在保障居民財富安全與刺激經濟間尋求平衡。要很好地尋找這種平衡，不能只寄希望于沖突結束，而是要有更多的經濟手段和智慧。