這個(gè)小長(zhǎng)假相信各位已經(jīng)在路上了吧。

就在假期前兩天，我打開(kāi)各大平臺(tái)看機(jī)票、搜攻略的時(shí)候，無(wú)意看到熱搜上這樣一張圖：

圖源：財(cái)聯(lián)社

上海機(jī)場(chǎng)去年賺了近20億，同比增長(zhǎng)了107%。

作為這個(gè)20億項(xiàng)目的直接參與人，我又看了下國(guó)內(nèi)其他6家上市機(jī)場(chǎng)的情況，凈利潤(rùn)排名是這樣的：

數(shù)據(jù)來(lái)源：各機(jī)場(chǎng)公司年報(bào)

除了廈門空港還沒(méi)動(dòng)靜，其他幾個(gè)公司年后都發(fā)了預(yù)告。

其中，首都機(jī)場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)5年虧損，去年凈虧13.9億，累計(jì)虧損百億。

曾經(jīng)流量最大的白云機(jī)場(chǎng)，去年預(yù)估凈利潤(rùn)也仍在10億水平，旅客吞吐量還被浦東機(jī)場(chǎng)反超。

數(shù)據(jù)來(lái)源：各機(jī)場(chǎng)年報(bào)

全國(guó)第一的寶座也正式落到了上海，目前的上海機(jī)場(chǎng)雙冠在手，已經(jīng)成為此刻國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)的明星。

但也不免讓人疑惑，在其他機(jī)場(chǎng)虧損或薄利的情況下，上海機(jī)場(chǎng)為什么能成為全國(guó)最賺錢的那個(gè)？只賣票就行么？還是有什么別的生財(cái)之道？

了解完才發(fā)現(xiàn)，原來(lái)一個(gè)機(jī)場(chǎng)能賺錢還真不是靠我這仨瓜倆棗。

這里面學(xué)問(wèn)真的很深....

一、絕對(duì)是去年的天選王者

時(shí)也，運(yùn)也，這四個(gè)字是對(duì)2024年上海機(jī)場(chǎng)的最好形容。

時(shí)隔三年，上海機(jī)場(chǎng)重新等來(lái)了自己的紅利期。作為一線城市和國(guó)際口岸，去年直接被2波流量瘋狂砸中，帶飛了航空收入。

圖源：上海機(jī)場(chǎng)2024年度快報(bào)

一個(gè)就是去年國(guó)內(nèi)外旅游爆火。

先看下國(guó)際的情況，免簽之后境外游客大量回歸，落地第一站就是上海。

根據(jù)攜程數(shù)據(jù)，去年免簽國(guó)家入境上海的游客訂單同比增長(zhǎng)超過(guò)130%，這些訂單背后都是百萬(wàn)級(jí)別的游客量，官方統(tǒng)計(jì)中前10個(gè)月就有400多萬(wàn)外國(guó)人入境。

來(lái)源：上海口岸服務(wù)平臺(tái)，截止去年11.30

相信在上海的小伙伴應(yīng)該也感覺(jué)到了吧。

去年魔都每一條街道、每一家咖啡店都擠滿了韓國(guó)人，及各種膚色的外籍人士。

這背后就是國(guó)際航線的暴漲，尤其浦東機(jī)場(chǎng)，本就是靠國(guó)際航班驅(qū)動(dòng)的營(yíng)收模式。

只看上半年，境外航線就已經(jīng)有10萬(wàn)架次了。

同比增長(zhǎng)高達(dá)90%，我扒了下民航局的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。一次航班的架次收入，國(guó)際要比國(guó)內(nèi)高得多，而且按照政府指導(dǎo)價(jià)粗略算下：

圖源：民航局

一架搭載100人的中小型客機(jī)，起降一次最低費(fèi)用都在1萬(wàn)以上。

去年夏秋航季，浦東機(jī)場(chǎng)還新增和恢復(fù)了7條國(guó)際航線，飛往希臘、沙特、英國(guó)....冬春航季日均計(jì)劃執(zhí)行的國(guó)際、港澳臺(tái)航班，直接沖上了516架次，所以去年賺的錢多是顯而易見(jiàn)的。

此外，國(guó)內(nèi)游客量更是大盤中的大盤，無(wú)論假期還是平時(shí)，上海都是妥妥的旅游長(zhǎng)紅城市。

就拿2024年春節(jié)那波旅游熱來(lái)說(shuō)，北方小伙伴硬生生把上海推上目的地TOP1。

哪怕平時(shí)一個(gè)小周末外灘也是人擠人，這么多人，也帶動(dòng)了上海2個(gè)機(jī)場(chǎng)的客流迅速上升。

文旅局公開(kāi)數(shù)據(jù)中，去年從2個(gè)機(jī)場(chǎng)經(jīng)過(guò)的境內(nèi)客流一共是8971.44萬(wàn)人次，比前一年還增長(zhǎng)了14.4%，再加上之前境外游客吞吐量，全年加起來(lái)超過(guò)1.24億人次。

要知道吞吐量越大收入越多，所以這一年上海機(jī)場(chǎng)直接原地升咖，成了國(guó)內(nèi)民航王者。

除此之外2024年的上海機(jī)場(chǎng)還趕在了一個(gè)巨大的風(fēng)口上，叫做：出海元年。

作為重要口岸，很多國(guó)際貿(mào)易的貨物除了港口也要走空運(yùn)。因此帶來(lái)了巨量的貨物運(yùn)輸。

直接跟各位分享一組數(shù)據(jù)，浦東機(jī)場(chǎng)以377.83萬(wàn)噸的貨郵吞吐量，當(dāng)選內(nèi)地?cái)鄬拥谝弧?/p>

數(shù)據(jù)來(lái)源：民航局公報(bào)

這個(gè)數(shù)字比前一年還增長(zhǎng)了9.8%，等于國(guó)內(nèi)民航的貨郵大哥就是浦東機(jī)場(chǎng)，直接撐起了上海機(jī)場(chǎng)的身價(jià)。

但別忘了還有虹橋啊，雖然和浦東機(jī)場(chǎng)差距較遠(yuǎn)，但放在全國(guó)那也是TOP10的水平。

這2個(gè)機(jī)場(chǎng)的年貨郵吞吐量加起來(lái)超過(guò)420.59萬(wàn)噸，甚至超過(guò)了巔峰期的2019年水平，且在年年走高。

數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)年報(bào)

很明顯，這部分業(yè)務(wù)已經(jīng)成了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

按照接下來(lái)的國(guó)際貿(mào)易熱度看，上海機(jī)場(chǎng)的好日子還在后頭呢。

二、上海機(jī)場(chǎng)還發(fā)展了不少副業(yè)

本業(yè)紅紅火火的情況下，上海機(jī)場(chǎng)還發(fā)展了不少副業(yè)，逐漸形成了自己的商業(yè)模式，甚至可以說(shuō)這家機(jī)場(chǎng)并不是純靠賣票賺錢的。

這幾年的非航空收入占比一目了然：

數(shù)據(jù)來(lái)源：東吳證券、新浪財(cái)經(jīng)等公開(kāi)信息

哪怕特殊年份也沒(méi)有低于過(guò)50%，除了賣票、運(yùn)貨，一家機(jī)場(chǎng)還能做什么？

沒(méi)錯(cuò)，其中一個(gè)重量級(jí)模式就是：收租+提成。尤其餐飲零售，更是機(jī)場(chǎng)的重要租戶。

中泰證券就預(yù)測(cè)了近三年虹橋機(jī)場(chǎng)的非航收入，餐飲都占了相當(dāng)一部分比例。

圖源：中泰證券、埃坡研究中心

這些餐飲零售店，開(kāi)在機(jī)場(chǎng)內(nèi)部往往需要支付高額租金或提成。

如果像虹橋機(jī)場(chǎng)這樣，面積較小又以商業(yè)布局為重，那么單坪租金就劃到非常高的水平了。

這也導(dǎo)致商家會(huì)拉高客單價(jià)，來(lái)覆蓋較高的租金成本，比如一碗售價(jià)66元的餛飩。

實(shí)拍于虹橋機(jī)場(chǎng)航站樓

再加上著名的一線品牌大道，夾道而立的全都是奢侈品大牌，客單價(jià)本身就足夠高，所有租金、提成加起來(lái)更是一筆非常可觀的收入。

但對(duì)上海機(jī)場(chǎng)來(lái)說(shuō)，租金大戶還是免稅店。過(guò)去幾年，機(jī)場(chǎng)免稅收入情況是這樣的：

數(shù)據(jù)來(lái)源：中泰證券

2019年最高達(dá)到52.1億元，占上海機(jī)場(chǎng)非航業(yè)務(wù)收入的76%，全年?duì)I收的47.6%。

是不是很驚人？

等于你從免稅店買一件商品，近一半都是付給上海機(jī)場(chǎng)的。

但2020年到2022年，受客流影響免稅收入也降了下來(lái)。不過(guò)去年客流回歸后，免稅店日子好過(guò)了不少，前三季度銷售額同比增長(zhǎng)近60%。

在上海機(jī)場(chǎng)非航空業(yè)務(wù)中的占比也逐漸回升了。除此之外，上海機(jī)場(chǎng)還很擅長(zhǎng)投資，打開(kāi)公司股權(quán)穿透圖：

圖源：愛(ài)企查

你會(huì)發(fā)現(xiàn)其中酒店、廣告、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、基金、能源....各行各業(yè)的身影都存在。

多少有點(diǎn)不務(wù)正業(yè)的意思，但恰恰是這些“不務(wù)正業(yè)”，確實(shí)能給上海機(jī)場(chǎng)賺到錢。

數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)年報(bào)

去年上半年，這些投資公司都在替上海機(jī)場(chǎng)盈利。

一個(gè)持股40%的燃油公司，上半年凈利潤(rùn)就有4.9億，物流公司也凈賺2.58億....

而且不只持股收益，還有其他渠道的收入。

比如前面提到的免稅業(yè)務(wù)就是拿提成，再比如廣告，經(jīng)營(yíng)權(quán)也可以創(chuàng)造收益，2023年上海機(jī)場(chǎng)把廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓給了旗下50%控股的公司德高動(dòng)量。

圖源：企業(yè)年報(bào)

而這家廣告公司每年凈收入的55%，也要上交給總集團(tuán)，未來(lái)12年內(nèi)都是如此。

所以從去年開(kāi)始我們路過(guò)那些燈箱、廣告牌，不經(jīng)意的一眼，就相當(dāng)于在給上海機(jī)場(chǎng)創(chuàng)收了。不過(guò)最讓我沒(méi)想到的，是關(guān)于征地。

去年上海機(jī)場(chǎng)獲得了6.89億元的房屋征收補(bǔ)償。

圖源：企業(yè)公告

不僅收租，還是拆遷戶，實(shí)力和運(yùn)氣都沒(méi)落下。

這些各條各線的非航收入，都在為2024年的整體利潤(rùn)增長(zhǎng)添磚加瓦。

三、去年上海機(jī)場(chǎng)也開(kāi)始省錢了

盡管有這么多收入來(lái)源，但這幾年上海機(jī)場(chǎng)的利潤(rùn)空間并不大。

究其原因就是成本一直在往上走，舉個(gè)例子，2023年和2019年的營(yíng)收都是100億出頭。

底圖參考：價(jià)投水水

但前年的營(yíng)業(yè)成本是93億，最終拉低了利潤(rùn)。

導(dǎo)致2023年的凈利率只有8.45%，比2019年低了不只一星半點(diǎn)。所以控成本，成了目前上海機(jī)場(chǎng)的重中之重。

進(jìn)入2024年這個(gè)變化非常明顯，業(yè)務(wù)量大幅增加的同時(shí)，可以看到營(yíng)業(yè)成本的比例反而開(kāi)始收窄了。

數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)年報(bào)

2023年上半年成本占比還在90%的高水平，但到了2024年上半年，成本占比迅速降到了77%。

下降非常明顯，要知道機(jī)場(chǎng)是個(gè)重資產(chǎn)項(xiàng)目，每年的固定成本巨大。

隨著業(yè)務(wù)恢復(fù)和增長(zhǎng)，成本必然增加。但你會(huì)發(fā)現(xiàn)，去年大部分成本線的增幅并不算很高。

哪怕占比42%的員工工資福利這類剛性支出，上半年增幅也依然控制在10%附近。

數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)年報(bào)

甚至管理成本已經(jīng)在大幅下降，半年時(shí)間降了12%左右。

包括一些細(xì)枝末節(jié)方面，也可以看出上海機(jī)場(chǎng)有點(diǎn)狠抓降本增效的意思了。

比如人工方面：和騰訊合作，接入電子臺(tái)賬系統(tǒng)。從此數(shù)據(jù)工作不用外包給第三方，直接立省百萬(wàn)級(jí)的外包費(fèi)。

圖源：騰訊低代碼

又比如物流成本上，在國(guó)內(nèi)的環(huán)滬、國(guó)外的泰國(guó)等城市建立貨物中轉(zhuǎn)倉(cāng)。

這種模式相當(dāng)于小區(qū)門口的菜鳥驛站，通過(guò)更低的運(yùn)輸成本提高最后時(shí)效。

以及能源上，投運(yùn)了自己的光伏項(xiàng)目，一年節(jié)省電費(fèi)成本超過(guò)450萬(wàn)元。

在整體運(yùn)營(yíng)上，也向人工智能看齊引入了AI調(diào)度系統(tǒng)。

相當(dāng)于給機(jī)場(chǎng)裝了一個(gè)大腦，更及時(shí)地優(yōu)化時(shí)刻資源。民航領(lǐng)域里，時(shí)刻是一個(gè)機(jī)場(chǎng)最核心的資產(chǎn)，我查了下deep seek對(duì)于時(shí)刻的定義是這樣的：

照市場(chǎng)行情，一對(duì)好的時(shí)刻最高可以拍賣到幾千萬(wàn)。

但如果因?yàn)榈孛鎿頂D、天氣判斷失誤等原因?qū)е潞桨嘌诱`，就會(huì)造成資源的浪費(fèi)。

當(dāng)然也會(huì)影響機(jī)場(chǎng)收入，有了“AI大腦”后，類似的情況就會(huì)減少很多。

圖源：中國(guó)民航報(bào)

比如虹橋機(jī)場(chǎng)，目前航班準(zhǔn)時(shí)率已經(jīng)提高了15%。

綜合成本一旦得到控制，利潤(rùn)的空間就大了。

數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)年報(bào)

遠(yuǎn)的不說(shuō)，就拿去年的凈利潤(rùn)和2023年對(duì)比下，前一年雖然也是正數(shù)值，但凈利潤(rùn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有這么多的。

四、結(jié)語(yǔ)

所以各位發(fā)現(xiàn)了么：機(jī)場(chǎng)的生意經(jīng)遠(yuǎn)比我們想象得復(fù)雜。

前些年上海機(jī)場(chǎng)憑借免稅店成為利潤(rùn)王，但過(guò)去三年面對(duì)變局，也在尋找新的突破點(diǎn)。

所以3月底發(fā)布的2024年報(bào)成績(jī)，只是一個(gè)開(kāi)始。因?yàn)榫驮谖掖a字快結(jié)束的一刻，又看到上海邊檢發(fā)布的客流數(shù)據(jù)：

這個(gè)清明節(jié)，浦東依然很忙，甚至比去年還要多出14.9%的客流量，不知道其中會(huì)不會(huì)有你的身影？