沒錢，怎么敢消費？

 

2025年前兩個月，社會消費品零售總額僅增長4%，這一數字背后，是居民攥緊的錢包、企業的謹慎擴張與政策層的焦慮。

 

 

數據來源：國家統計局

 

當消費對經濟增長的貢獻率從2023年的82.5%驟降至2024年的44.5%，一場自上而下的“消費保衛戰”悄然打響。

 

從真金白銀的補貼到消費貸新政，從股市樓市托底到育兒補貼破冰，政策工具箱不斷擴容。

 

但這場戰役的勝負，最終取決于老百姓的錢袋子是否鼓起來，消費信心能否真正回暖。

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01補貼與貸款的“強心針”，能打多久？

消費作為經濟增長的“壓艙石”，其重要性在當前國際環境下尤為凸顯。2025年的消費數據，像一面鏡子，映照出中國經濟的復雜底色。

 

前兩個月，社會消費品零售總額8.37萬億元，同比增速4%，看似溫和增長，但拆解細節后寒意盡顯：城鎮消費增速3.8%，鄉村4.6%，城鄉差距仍在拉大；商品零售與餐飲消費的“蹺蹺板效應”延續，居民消費愈發精打細算。

 

 

數據來源：國家統計局

 

我們的高層顯然嗅到了危機。

 

3月16日，《提振消費專項行動方案》緊急出臺，提出了八部分30項舉措，涵蓋了從需求端促進居民增收減負、建立育兒補貼、穩定樓市股市等多個方面。

 

圖片來源：新華社

同時，3月21日，國家金融監督管理總局下發《關于發展消費金融助力提振消費的通知》。

 

對信用良好且有大額消費需求的客戶，個人消費貸款自主支付的金額上限從30萬元提高至50萬元，個人互聯網消費貸款金額上限從20萬元提高至30萬元，貸款期限也可延長至7年。

 

圖片來源：財聯社

核心策略是“以舊換新+消費貸擴容”。3000億元補貼資金中，810億元已火速下發地方。效果立竿見影：前兩個月，新能源車銷量增長26%，一級能效家電銷售額飆升36%，6000元以下手機銷量周均增長19%。

 

補貼如同一劑強心針，短暫激活了部分市場。這種“精準滴灌”模式正在改寫消費邏輯——通過財政補貼撬動2.3萬億元市場空間，不僅加速傳統產業升級，更在智能穿戴、智能家居等領域培育新增長點。

 

然而，消費貸新政的具體怎么做，更值得玩味。

 

個人消費貸款上限擴展，互聯網消費貸數額提升，利率甚至卷至“2時代”。

 

銀行瘋狂“放水”的背后，是息差跌破警戒線的無奈——2024年四季度商業銀行凈息差僅1.52%，創歷史新低。消費貸成了銀行的新戰場，但副作用已現：部分銀行消費貸余額暴增，不良率卻暗藏隱憂。

 

對于金融機構而言，消費貸業務的擴張既是機遇也是挑戰。一方面，提高貸款額度和延長貸款期限，以及降低消費貸利率，能夠吸引更多客戶，增加業務量。另一方面，隨著消費貸業務的擴張，不良資產率的攀升也成為金融機構需要面對的問題。

 

 

以交通銀行為例，2024年其個人消費貸款較上年末增加1568.37億元，增幅90.44%。然而，隨著業務的快速擴張，不良資產率的上升也給銀行帶來了壓力。如何在擴大業務規模的同時，有效控制風險，是金融機構需要解決的重要課題。

 

值得一提的是，2024年消費性貸款余額21.01萬億元，同比增6.2%，但住戶短期貸款減少3238億元（2月值）。這揭示了一個矛盾：政策在“推”，居民卻在“收”。

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02 股市與樓市的“心理賬戶”博弈

政策紅利的釋放，正在重塑企業的市場策略。

 

汽車、家電等傳統制造業率先受益，比亞迪、海爾等企業通過“補貼 + 金融” 組合拳，實現新能源汽車訂單量的增長。此外，海爾更是通過 “綠碳計劃” 和補貼政策領跑家電以舊換新市場，市場份額行業第一。

 

 

更值得關注的是，消費場景的智能化升級催生新業態：江蘇某適老化改造企業借助30%政府補貼，將適老產品銷售額提升200%；上海豫園2024年豫園燈會吸引超400萬人次線下觀燈，帶動商城銷售業績顯著提升；2025年仲春花朝節期間，通過動態光影秀、國風演藝等年輕化場景創新，進一步激活文旅消費。

 

我們的最高層深諳一個道理：消費信心的根源，在于人們對財富的預期。

 

《提振消費專項行動方案》罕見將股市、樓市與消費直接掛鉤，試圖通過“財富效應”撬動消費杠桿。

 

樓市被重新定義為“消費需求”，政策轉向釋放改善型住房潛力。專項債收購存量房作保障房、城中村改造加碼，目標直指房地產市場的“止跌回穩”。

 

 

 

圖片來源：國家統計局

但現實冰冷：2025年1-2月商品房銷售面積同比下滑7.8%，政策托底仍需時間發酵。

圖片來源：國家統計局

股市則被賦予“穩信心”重任。文件要求“加強戰略性力量儲備”，推動中長期資金入市。

 

歷史經驗表明，A股每上漲10%，社會消費品零售額增速可提升0.5個百分點。但2025年上證指數仍在3000點徘徊，股民“錢包縮水”的焦慮，讓財富效應大打折扣。

 

可是，目前中國家庭資產中住房占比超70%，股市不足4%。樓市企穩才是消費復蘇的“定海神針”，但轉型陣痛難以回避。

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03財增收減負與“育兒補貼”的長線邏輯

所有刺激政策的終點，都指向一個樸素真理：有錢才能消費。

 

《方案》提出“工資性收入合理增長”，但企業盈利—擴招—漲薪的鏈條尚未打通。2025年2月城鎮調查失業率5.4%，BCI企業招工指數51.3（歷史低位），揭示就業市場仍在承壓。

 

 

 

圖片來源：根據國家統計局數據整理

 

育兒補貼首次進入國家級文件，釋放重大信號。

 

緊接著，內蒙古呼和浩特發布育兒補貼項目實施細則及服務流程。

 

從3月起，呼和浩特將對符合條件的家庭生育一孩一次性發放育兒補貼1萬元；生育二孩發放育兒補貼5萬元，按照每年1萬元發放，直至孩子5周歲；生育三孩及以上發放育兒補貼10萬元，按照每年1萬元發放，直至孩子10周歲。

 

無獨有偶，湖北天門三孩家庭可獲超16萬元補貼，多地效仿背后，是人口與消費的深度綁定。但國家層面制度尚未成型，地方財政能否扛住壓力仍是未知數。

 

減負是另一張王牌。帶薪休假、個稅優化、生育成本分攤，這些政策若能落地，每年可釋放萬億級消費潛力。但企業與地方政府的執行力，才是關鍵變量。

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04 消費賽道的慢變量，來了

政策層并未將所有籌碼押注短期刺激。《方案》提出“人工智能+消費”新方向，自動駕駛、智能穿戴、腦機接口等技術被寄予厚望。這些領域雖前景廣闊，但商業化落地仍需時間。

 

以新能源汽車為例，2025年前兩月零售134萬輛，滲透率突破40%，但上下游產業鏈的投資回報周期長達5-10年。消費升級的“慢變量”屬性，注定這場戰役需要耐心。

 

 

值得注意的是，中國智能家居市場規模2025年預計達1.5萬億元，但消費者為技術溢價買單的意愿仍不穩定。

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05 信心比黃金更重要

消費復蘇的本質，是一場關于信心的博弈。

 

當補貼退潮、貸款風險浮現，唯有居民收入實質性增長、就業市場回暖、財富效應顯現，才能讓消費從“政策驅動”轉向“內生增長”。

 

眼下，政策已按下“快進鍵”，但經濟的齒輪轉動仍需時間。

 

或許正如政策信號所暗示的：消費不是一場百米沖刺，而是一場馬拉松。在這場戰役中，耐心與精準，比激進更重要。